中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客建军是哪一年户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断建军是哪一年(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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