作者(zhě)：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ong>事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统计局公布(bù)了4月份的通胀数据(jù)：4月(yuè)份居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产(chǎn)者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同(tóng)比离(lí)转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹，意(yì)味(wèi)着通缩(suō)压力正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向当前(qián)经(jīng)济仍在(zài)温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，物价(jià)水平有望回归正常水平(píng)，通(tōng)缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分(fēn)点(diǎn)。从结(jié)构(gòu)上看，食品项仍是(shì)主要拖累，4月食品(pǐn)价格环(huán)比(bǐ)下降1％、非食(shí)品价(jià)格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食(shí)品和能(néng)源后，4月核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充(chōng)足以及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分(fēn)别环(huán)比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方(fāng)面，小长假出行(xíng)需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国(guó)内油(yóu)价下降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具及交通工(gōng)具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国(guó)际大宗商(shāng)品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析高基数的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资(zī)料(liào)、生活(huó)资料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油(yóu)价格(gé)波动带动国内油煤加(jiā)工、化学原料(liào)及(jí)制品相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需(xū)求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去(qù)年底(dǐ)以来(lái)的强势表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离(lí)转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要(yào)担(dān)心通(tōng)缩的时候(hòu)？我们认为，应(yīng)当理性看待物(wù)价数据，“通(tōng)缩论(lùn)”言(yán)过其实(shí)：一方(fāng)面，去年下(xià)半年核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位(wèi)，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压(yā)力正在逐步缓解；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比(bǐ)走势均处于(yú)正常(cháng)波动区间，也指(zhǐ)向当前经济(jì)仍(réng)在温和修复(fù)。往前看(kàn)，去年二(èr)、三季(jì)度受疫(yì)情影响(xi愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数(shù)或对今年(nián)后续CPI同比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认(rèn)为，应(yīng)更多关注环比变动情(qíng)况以及核(hé)心(xīn)CPI的走势。而随着下(xià)半年生猪需求的(de)回升，以及中央猪肉收储(chǔ)工作的开展，生(shēng)猪价格有望(wàng)筑底回(huí)升(shēng)，食品项对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下(xià)半年物(wù)价水平有望逐步回归(guī)至正常水平(píng)、整(zhěng)体将(jiāng)保持温(wēn)和(hé)上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成(chéng)当前经(jīng)济的主要矛盾。

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